国投安信期货：10月16日有色金属早评

　　隔夜沪铝延续高位震荡。疫情发酵及美国大选背景下，政治经济不确定因素大可能加剧金融市场波动。本周铝锭社会库存小幅增加不到1万吨，现货市场仍强。国内消费表现偏强，海关数据显示出口延续缓慢恢复。换月后高升水低库存状态将维持，继续支撑沪铝维持高位。建议观望，震荡对待。

　　周四铜市遇到支持，铜价再次走高。美国初请失业金人数增加，新刺激方案无望，疫情加重，美元走高，但商品也走高，市场节奏有些混乱。铜市上，周四进口窗口打开，国内现货升水，国内由节前偏弱迅速转为偏强，但国内消费却不见好转，矛盾重重。短期市场偏强，LME有挑战高点可能。我们暂时观望，等待明朗。

　　隔夜伦镍高位震荡盘整，沪镍盘面小幅反弹。受制于原料价格高企，镍铁厂与不锈钢厂间议价陷入僵持，镍铁厂挺价意愿偏强。四季度国内产量预计稳定，后期镍铁供应变量在于印尼镍铁流入，印尼方面镍铁四季度产量将逐月递增，镍铁供应压力将增加。需求端，不锈钢价格偏弱运行，当前价格下不锈钢厂几无利润，进入11月份后减产转产或增多，且钢厂在寻找镍铁替代品生产，这些都对原生镍需求有一定影响。我们认为镍价上方空间有限，建议暂观望，等待好的沽空机会。

　　不锈钢盘面价格震荡盘整，期镍价格反弹后，国内不锈钢现货市场报价暂稳定，跟涨乏力。节后钢厂方面货源有集中到库，市场货源大幅增加，代理及终端方面节前多低库存操作，节后有部分补库需求支撑价格，但需求能否持续尚需观望。继续关注本周不锈钢市场去库情况，考虑到国内不锈钢产量高企，市场对未来两个月终端消费看弱，不锈钢价格前期见顶，后期或有进一步回落空间，建议维持偏空思路。

　　隔夜沪锌盘中震荡，短线测试万九。10合约交割，市场关注供求变动。昨日钢联周度库存较周一小幅流出800吨在13.5万吨。继续关注去库幅度，空单背靠20日均线持有。

　　沪铅夜盘低开，在1.44-1.45万间震荡。市场关注点是再生铅在不佳市况下的供应力度。昨日原生铅价下调到14500元/吨，精废价差150元/吨，废料依旧坚挺。主观判断10月铅供应整体环比减弱，但当前铅市交投消极、抗跌信号尚不明显。观望。

(责任编辑：简儿)

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