国投安信期货：10月23日有色金属早评

　　隔夜沪铝小幅震荡。本周铝锭社会库存较上周下降超过2万吨，国内运行产能增加与进口减量部分相抵，消费表现依然强势，短期去库可能延续。低库存状态下，铝锭现货升水仍在200元以上继续对沪铝形成支撑。预计沪铝Back结构还会维持较长时间，主力合约上冲万五压力较大，预计维持高位震荡，高抛低吸操作。

　　周四铜市回落，LME铜价下试原来的高点。美国两党继续对新刺激方案进行磋商，但推出时间取决于达成共识的结果，只有本周达成协议才能在大选结束前实施，美国疫情正在高潮中，失业人数仍处于高位，市场压力增加。铜市上，上周全球库存继续大幅增加，LME现货贴水，国内三大现货指标转为利空。周五LME能否守住前期高点成为关键。国内在区间高位受阻回落，我们倾向于做回调，以区间高点做止损。

　　隔夜内外锌价高位震荡，昨日国内现货锌价持稳在19890元/吨，对交割月、交割次月升水幅度缩窄到115、225元/吨。钢联周度库存较周一小幅增加1200吨，继续关注外盘上方表现。基本面，波段供应已经增加，锌市难脱震荡，除非矿端出现加工费下调以外新的问题，如澳矿的稳定。尝试短空。

　　铅价反弹偏疲软，国内现货铅价上调到14450元/吨，但近几日废电动车电池报价保持不变在8175元/吨，原料端消极、抛售情绪转浓。铅市仅能被动等待再生铅产出走软、供应缓和的消息。观望。

　　隔夜伦镍窄幅波动，沪镍重回12万元下方，伦镍于前高附近震荡。国内精镍现货成交平淡，镍铁报价暂持稳，由于矿价持续走高，当前矿价下部分镍铁厂利润率已转负，因此镍铁厂目前挺价意愿偏强，短期镍铁价格预计稳定在该区间。不锈钢环节压力仍然存在，受制于成本高企，不锈钢厂后期转产减产预期尚存，在原料选择环节也倾向于镍铁替代品。镍市多空因素交织，短期若LME镍无法突破前高，价格或呈震荡回落走势。继续关注印尼镍铁流入以及国内不锈钢生产情况。

　　昨夜不锈钢盘面震荡盘整，节后首周不锈钢下游囤货热情已被消耗，近期拿货积极性较差。市场需求表现一般，且据了解盘面价格若继续上行，部分有现货的套保大户或盘面主动抛空，销售前期低价货源。短期不锈钢价格多受镍价走势影响，上方压力明显，当前价格建议维持偏空思路，可适当布局多镍空不锈钢套利。

(责任编辑：简儿)

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