中信期货：未见持续利好，沪铝冲高回落

　　信息分析：

　　（1）昨日LME铝库存减16025吨至1324500吨；上期所铝仓单64778吨，较上一交易日减少25吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于15670-15710元/吨之间，涨100元/吨，升水60-升水100元/吨。

　　（3）1月4日，SMM统计国内电解铝社会库存64.4万吨，较前一周四累库3.1万吨，无锡、南海及巩义地区贡献主要增量，主因元旦期间到货增多，出货受假期因素影响环比小幅转弱。

　　（4）商务部等12部门：稳定和扩大汽车消费，开展新一轮汽车下乡和以旧换新。

　　逻辑：昨日有色整体走强，盘中沪铝冲高回落。宏观上，各大经济体开始推广疫苗，推进力度及效果进入观测期，影响相对中性。基本面上，12月国内电解铝产出已是定数，进口货物在12月下旬陆续到港成为增量调节。后期随着货物流入和下游消费转弱，短期累库正兑现该逻辑，沪铝以弱势回调为主。中线角度看，远期新增投产落地低于预期，且2020消费高基数保障远期消费总量，极大的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。

　　操作建议：短线交易风险因素：下游消费持续向好；疫苗效果超预期

(责任编辑：简儿)

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