中信期货：运输阻碍库存回升，推动价格反弹难延续

　　信息分析：（1）昨日LME铝库存增加108400吨至1397075吨；上期所铝仓单增加2716吨至90507吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于15040-15080元/吨之间，涨120元/吨，升水30-升水70元/吨。

　　（3）1月18日，电解铝社会库存68.2万吨，较上周四下跌0.2万吨。

　　（4）国家统计局：初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3％。分季度看，四季度增长6.5％。分季度看，一季度同比下降6.8％，二季度增长3.2％，三季度增长4.9％，四季度增长6.5％。逻辑：昨日国内公布经济数据表现优异，同时，库存去化亦提供支撑，沪铝小幅收涨。基本面上，1月国内产出约330万吨，同比增长8%，叠加进口货物到港，供应增量明显。消费上，1月终端订单季节性走弱向加工及采购传导。供需转淡，库存进入到累库周期中，北方运输阻碍库存回升，但后期会集中兑现，沪铝短期反弹但难改弱势，目标14500-14800区间，偏弱的时间恐维持至春节前后。中线角度看，远期新增投产落地低于预期，而2020消费高基数保障远期消费总量，极大的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。

　　操作建议：关注超跌后的多头布局及跨期正套建仓

　　风险因素：累库超预期

(责任编辑：简儿)

标签：中信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！