中信期货：权益资产下跌拖累，沪铝弱势调整

　　信息分析：（1）昨日LME铝库存增加6850吨至1419775吨；上期所铝仓单减少376吨至79889吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14940-14960元/吨之间，跌70元/吨，升水60-升水100元/吨。

　　（3）1月25日，SMM数据显示，出库转弱，电解铝社会库存较前一周四累库1.9万吨至68.8万吨。

　　（4）工信部新闻发言人黄利斌表示，最近疫情呈现出多点暴发的状况，特别是河北和东北地区相对严重一些，应该说对工业会有一定影响，但是比起去年年初在湖北的疫情要小得多。春节就地过年，政策还没有出来，有些地区可能作相应安排。就地过年，对工业是正向的促进和拉动。

　　逻辑：昨日A股大跌，有色涨少跌多，沪铝主力收跌0.77%。基本面上，1月国内产出约330万吨，同比增长8%，叠加进口货物到港，供应增量明显。消费上，1月终端订单季节性走弱向加工及采购传导。供需转淡，短期的运输问题难改累库趋势，令反弹的铝价重回调整，目标14500-14800区间，时间窗口看至春节前后，需留意资金抢跑布局旺季看涨头寸。中线角度看，远期新增投产落地低于预期，而2020消费高基数保障远期消费总量，极大的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。节奏上，旺季去库动力仍在，看好节后铝价及价差走强。

　　操作建议：关注超跌后的多头布局及跨期正套建仓风险因素：累库超预期

(责任编辑：简儿)

标签：中信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！