金瑞期货：短期建议谨慎观望

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：货币政策预期博弈以及国内电力供应对冶炼干扰。

　　我们的观点：隔夜海外市场悲观情绪因疫情再度反弹而弥漫，同时国内第二批抛储量公布在即，当前市场传言量级将翻倍，铝价承压快速下行。库存方面，周一铝锭库存录得82.9万吨，较上周四下降0.3万吨，去库依旧但速度减缓。加工环节，从机构统计6月开工率来看，型材和板带箔等主要板块开工率有小幅下降，但下降幅度并不如往年同期明显，不过近期河南、佛山等地因电力供应紧张而对加工企业有所限产，短期需求略有影响。供应端，河南某厂因洪水发生意外事故而停产5万吨产能，叠加电力短缺对云南、内蒙等地冶炼影响，供应扰动加大。海外delta疫情的扩散再度引发市场动荡，短期情绪偏悲观，但反之对疫情的担忧会缓解美联储政策收紧的预期，持续下行概率不大。国内基本面供应干扰不断，需求相对韧性，抛储是最大威胁，考虑第二批量级有望扩大且近期将公布，短期建议谨慎观望，待抛储量级落地可逢低做多。

　　投资策略：短期建议谨慎观望，待抛储量级落地可逢低做多。

　　风险提示：电力紧张局面迅速缓解，海外悲观情绪不断发酵。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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