华泰期货：9月10日铝早评

　　现货方面，LME铝现货贴水34.00美元/吨，前一交易日贴水33.95美元/吨。昨日沪铝主力2110合约早间开于22170元/吨，日内盘面震荡上行，触及最高点22535元/吨，再次刷新近年高点，最终收于21950元/吨，较昨收涨540元/吨，涨幅2.46%。持仓量减1281手至29.2万手，成交量37.5万手。

　　受国内电解铝供给收窄担忧，以及上游煤电等成本抬升因素影响，国内沪铝早盘延续强势，午前涨幅超2.5%至22435元/吨附近，华东现货早盘成交集中22230-22240元/吨，对盘面贴水小幅扩大至贴水50元/吨附近，中间商反馈下游观望情绪持续，追涨心态不足。 中原（巩义）铝价早盘成交对华东贴水继续扩张，实际成交对盘面贴水200元/吨附近，成交集中22050-22090元/吨，当地下游部分中小企业选择间歇性生产，跟涨采购动力不足。

　　库存方面，截止9月9日，LME库存为132.52万吨，较前一交易日上下降0.9万吨。截至9月3日，铝锭社会库存较上周下降1万吨至74.8万吨。

　　观点：昨日铝价维持强劲走势，沪铝一度触及22535元/吨，继续刷新近15年高点。近期市场上有贵州和蒙西地区限产传闻，且工信部到包铝进行调研。虽然云南近期组织召开电力相关会议，征求铝企对后期执行电价的意见，但考虑到能耗双控的限制，预计难以实现复产。基本面上，供给端持续受限电限产的影响和能耗双控的限制。消费端持货商看涨挺价出货，接货方多压价采购，交投氛围较为冷淡。最新库存数据显示铝锭社会库存增加0.2万吨至75.1万吨，主因南海地区进口较多且西北地区铝锭到货较多。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注美联储态度的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：简儿)

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