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核心逻辑：铝价回归理性基本面和宏观博弈，上方震荡区间难突破；中长期，重心下移。
盘面情况：昨日铝价回落。据美联储观察，美联储 12 月加息 50bp 的概率为 85.4%，这契合当前的市场预期，料 12 月份美联储会减缓加息的节奏，但暂停加息还为时尚远。央行表示将继续保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，表明我国仍坚持稳经济的政策导向，在一定程度上保障消费的修复。
国内逻辑（基本面逻辑未变）：枯水期即将来临，供应或受到限制。房产消费拖累下游需求。成本相对支撑仍在，近几个月预焙阳极和氧化铝的价格较之前期均有小幅下调，但与当下更低的铝价相比，原材料成本仍然偏高，因此部分地区铝厂处于持续亏损。关注近期上期所仓单库存较快速去库，LME 库存也出现流出迹象。
国外逻辑：欧洲天然气供应的问题仍然存在不稳定因素，短期天然气价格下降至相对低位区间，但天然气短缺的问题并未实质性的解决，成本支撑长期持续。
现货成交：据上海金属网，现货市场方面，持货商早盘跟盘报升贴水，对 12 合约报升水10 元/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价+10~+20 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 18850 元/吨上下。铝价小幅震荡，市场货偏少，成交尚可。
策略建议：短期波段操作；长期空头配置
关注点：海外电力短缺程度、国内消费、云南水电
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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