中财期货铝周报：沪铝需求略下降，氧化铝供给扰动增加

　　【个人观点】铝：等待回调后低多机会。氧化铝：观望或适时正套。

　　铝：库存继续去化，需求略有下降。

　　1、云南铝厂限产概率较低，电解铝运行产能继续小幅提升。

　　2、环保原因及传统淡季临近，铝下游开工率略有下降。

　　3、当周铝锭铝棒库存去化持续。

　　4、当周宏观情绪偏暖，整体宽松，商品指数反弹，成本上升，对期价有所支撑，而基本面驱动不足，建议短期观望，等待回调后低多机会。

　　氧化铝：环保问题扰动，设备检修增加。

　　1、晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝价格持续大涨，进口倒挂，推升出口意愿；而环保影响增多，设备检修增加，对氧化铝企业生产连续性造成扰动。

　　2、四季度电解铝产能或将继续提升，提振氧化铝需求，铝厂对氧化铝提前冬储，加剧现货紧张程度。

　　3、库存低位，短期内改善可能性较低，近月期价偏强运行，建议观望或待近远月价差收窄可适当正套。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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