招商期货：1月12日有色金属早评

2017-01-12 09:08:01
来源：铝信

　　铜：前期广东现货升水较上海现货升水价差扩大至300元，而主要是发往广东铜冶炼厂大多数交了外贸长单。而近期比值较差，保税区库存没有累计，维持在50万吨左右水平，有可能冶炼厂直接出口至海外，而近期传言市场有贸易商去LME交仓。今日铜价反弹可能更多是受制于黑色金属带动，建议不要追高。关注12月份电解铜出口数据。操作上，年前观望为主。观点仅供参考

　　铝：昨日沪铝主力合约盘中上跳至13000以上，造成现货大幅度贴水，市场对于电解铝行业的供给侧改革预期以及资金面配合拉动期货价格上涨，我们认为短期电解铝出现去年煤炭行业的供给侧改革可能性不大。临近春节，交易或将走低，现货大幅贴水可能出现修正，期货价格回调。操作建议逢高做空。观点仅供参考。

　　锌：锌短期缺少单边趋势，一方面消费淡季及锌需求预期下调，另一方面供应受原料紧张及利润下滑，冶炼厂如期下滑。但中期我们认为锌仍存在买入的机会，基本面还是在有色当中最佳，一方面矿紧张会持续到5月，因此在此之前冶炼减产很难恢复，锌仍将以去库存为主，另一方面需求的下滑不会出现极端负增长或者零增长，在旺季需求能部分恢复。短期由于矿的利润较高，缺少单边驱动，操作建议反套为宜。

　　镍：今日金川升水600元/吨，俄镍贴水400元/吨，升贴水较昨日上一交易日下跌0-100元/吨，当日进口亏损。临近春节下游不锈钢市场下周将陆续进入假期模式，而钢厂在维持生产利润背景下将正常生产，虽有部分钢厂有检修计划，但主要集中在200系为主，故1月中下旬300系不锈钢环节将出现累库存，利空钢厂利润；不锈钢环节库存水平偏低，节后或存在补库预期，镍价短期震荡行情为主。操作上暂时观望，激进左侧投资着多单轻仓继续持有，观点供参考。

(责任编辑：简儿)