招商期货：1月16日有色金属早评

　　铜：价格更多反应的是边际变量。虽然铜精矿16年供应增速高达6%左右，矿山及中国港口累计了部分库存，但是更多反应到价格基本面中。而展望17年，铜矿供应增速或维持0增长，但是消费增速维持2%左右增长，造成的缺口需要铜价的刺激带来铜矿库存的释放及废铜的释放，我们认为铜最差时刻已过去，大思路逢低做多。但是近期可能中国出口导致LME库存攀升压制铜价走低，关注12月出口数据。操作上，短期观望。观点仅供参考

　　铝：上周沪铝1703合约涨幅超过7%，伦铝亦上涨5.5%。内盘主要由于市场对于铝产业供给侧改革以及由北方严重雾霾天气或将倒逼电解铝和氧化铝减产停产等消息影响；而外盘则由于对于未来中国铝出口量减少达成预期，除中国以外市场铝供给出现短缺。需关注有前期累库速度不明显，但是春节前后的到货或将有一定幅度的增加。近期特朗普就职，行业供给侧改革预期以及资金博弈都可能引起市场波动。操作上建议适当减仓观望。观点仅供参考。

　　镍：今日金川升水600元/吨，俄镍贴水400元/吨，升贴水较昨日上一交易日下跌0-100元/吨，当日进口亏损。消息面上最近两个交易日主要受印尼关于恢复原矿出口影响较大，目前情况方向是确定出口，但涉及到量这块还是没有具体数字，执行预计需要一段时间，短期基本面走弱价格偏震荡，市场对于消息敏感度会增高，价格波动加大。操作上暂时观望，轻仓多单离场，观点供参考。

(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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