招商铜 刘光智:春节休市期间,LME铜价基本持平节前。国内节后第一个交易日,受到限逆回购利率和SLF利率的上调,对未来货币政策偏紧看法加剧,商品出现普遍的跌势,铜价也下跌2.17%。现货上海地区贴水50,增加120元,改变节前下降趋势。从基本面看,第一季度依然能受到去年订单的带动开工保持在高位,未来铜价仍需关注后续受能出现新的消费动力出现,可关注出口和外需相关动态。操作维持观望。观点仅供参考。
招商铝 王小琦:前期消息面驱动价格因素开始减弱,房地产汽车等数据不及预期或将影响需求,未来出口数量亦可能受到影响,产量还有望创新高,国内供需或将出现较大过剩。春节后社会库存大幅增加,符合预期,预计后期库存在消费淡季还将继续累积,库存数据或将成为此轮消息驱动反弹的拐点。操作建议,逢高做空。风险提示,关注此前2+26城市错峰生产提案的进展,目前提案内容即使执行,对于供给侧影响也将有限。观点仅供参考。
招商锌 许红萍:锌库存春节前后跟同期一致,显示锌矿紧张并没有很好传导但冶炼端,冶炼减产不及预期。而矿端供应由于近7年最好利润刺激及冬季偏暖,减产低于同期和预期,支持了更多冶炼厂维持生产。短期来看冶炼厂进一步减产检修可能性不大,因此锌冶炼短缺的逻辑短期无法兑现,锌价或维持震荡,操作建议单边观望,套利尝试买现抛期及反套阶段操作。
招商镍 夏鹏:菲律宾关停镍矿山名单新增17座,导致市场对印尼解禁镍矿出口带来的供给增加预期再次回归到一季度中国地区矿紧张的现实。短期镍价受菲律宾印尼消息面影响波动幅度较大,难出现趋势性行情,总体宽度震荡为主,考虑到春节过后下游不锈钢市场补库行为发生,操作上从安全边际角度来看,价格低点可轻仓买入为主,观点供参考。
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