兴业期货：铜铝持多头思路，沪镍前空持有

2017-04-26 08:25:33
来源：铝信

　　周二铜铝运行重心明显上移，两者下方关键位支撑效用良好；锌镍震荡，两者上方阻力明显，下方支撑亦较强。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美国4月谘商会消费者信心指数为120.3，预期为123；2.美国3月新屋销售总数为62.1万户，预期为58.4万户。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-4-25，上海金属1#铜现货价格为46140元/吨，较上日上涨260元/吨，较近月合约升水160元/吨，沪铜震荡，平水铜及湿法铜率先主动调降报价，以求成交，供应压力较为明显，投机商买现抛期，操作较为谨慎，下游按需为主，持货商多主动调降价格，市场再现供大于求格局；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为14120元/吨，较上日上涨80元/吨，较近月合约贴水170元/吨，沪铝窄幅震荡，持货商稳定出货，贸易商可操作空间有限，下游企业平稳采购，整体成交维稳；

　　(3)当日，0#锌现货价格为21850元/吨，较上日上涨130元/吨，较近月合约升水140元/吨，锌价持续走弱，部分冶炼厂除长单外仍保持惜售，贸易商交投正常，下游因前期备货较足，日内较少成交，观望情绪较高；

　　(4)当日，1#镍现货价格为77850元/吨，较上日下跌200元/吨，较近月合约升水1890元/吨，贸易商出金川积极性较低，升水高下游接货意愿低，成交一般，当日金川维持镍价79200元/吨。

　　相关数据方面：

　　(1)截止4月25日，伦铜现货价为5653美元/吨，较3月合约贴水28.5美元/吨；伦铜库存为26.23万吨，较前日减少2600吨；上期所铜库存9.65万吨，较上日减少4130吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.1（进口比值为8.16），进口亏损85元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦铝现货价为1943美元/吨，较3月合约贴水8.25美元/吨；伦铝库存为166.89万吨，较前日减少9325吨；上期所铝库存32.68万吨，较上日增加79吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.38（进口比值为8.58），进口亏损2266元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦锌现货价为2590美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦锌库存为35.17万吨，较前日减少1525吨；上期所锌库存4.92万吨，较上日减少2727吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.26（进口比值为8.54），进口亏损610元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦镍现货价为9235美元/吨，较3月合约贴水49.5美元/吨；伦镍库存为38.02万吨，较前日减少324吨；上期所镍库存7.45万吨，较上日增加1700吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.41（进口比值为8.3），进口盈利1430元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面：

　　(1)根据贸易部的消息，印度尼西亚发放了允许自由港公司在2月中旬运送110万吨铜的许可证，撤销了持续了三个多月的出口禁令，自由港麦克默伦公司准备在本周恢复旗下印尼Grasberg铜矿的出口。

　　综合看，特朗普或于本周三宣布大规模税改计划，市场受提振，沪铜前多继续持有；供给端利多逐渐消化，且环保检查影响下游镀锌消费，沪锌承压，但锌锭库存维持下降趋势，沪锌震荡为主，新单暂观望；菲律宾进入传统出货旺季，印尼出口亦有序推进，且青山印尼3期RKEF生产线陆续投产，镍市供给预期增加，加之下游不锈钢厂检修，沪镍承压，前空继续持有；供给侧改革和环保限产顺利推进，后续去产能进度和力度或超乎市场预期，沪铝上行动能不减，前多耐心持有。

　　单边策略：铜铝前多持有，新单观望；沪镍前空持有，新单观望；沪锌新单观望。

　　套保策略：铜铝保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变，沪锌套保新单观望。