国联期货第30周铝周报：库存走高 抑制铝价

　　宋体铝现货库存反季节增加，叠加去产能政策进入空档期，铝价受到抑制。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1709合约收于14380元，周下跌65元。

　　前期一系列去产能消息陆续发布之后，政策再次陷入空档期，沪铝走势也随之进入盘整阶段。

　　二、影响因素及分析

　　周四，国务院新闻办公室就当前经济形式，举行新闻发布会。中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示，在今后去产能过程中，要更多地通过市场化和法制化的办法，减少使用行政命令。今年电解铝去产能都是依靠行政命令和法制手段，对于违规产能的关停，笔者认为还将继续，只是步伐可能会放缓。

　　近期，美国在一份事实认定报告中表示，中国铝产品供过于求，政府对国内生产企业的帮助正在损害全球铝行业。这无疑是在为反倾销做准备。但另一方面，可口可乐等一些大型企业正联手阻止美国铝进口限制。因此，这将是一个多方博弈的过程。

　　周四LME铝全球库存136.8万吨，较上周四增加0.5万吨。周四国内电解铝现货主要库存合计121.7万吨，环比上周四增加1.2万吨。上周SHFE库存增加0.7万吨至45.5万吨。国内电解铝现货库存不减反增，供应压力加剧。

　　三、结论与操作建议

　　先前笔者认为，新疆、山东这两个电解铝生产大省，在通过行政命令关停电解铝违规产能后，未来将轮到内蒙古去产能。根据统计，内蒙古存在约60万吨违规产能，如果被确认关停，则铝价仍将有一波上涨。但是，杨伟民表示下阶段将减少使用行政命令去产能。因此，未来电解铝去产能步伐可能会有所放缓。

　　建议投资者观望。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

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