国联期货第35周铝周报：外盘走势强劲 带动沪铝走高

　　支撑位尚未突破，继续已涨势看待。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现先抑后扬的走势，主力1711合约16770元，周上涨65元。

　　近期沪铝处于箱体震荡，沪铝1711合约多次试探支撑位16200元。支撑位尚未突破，表明跌势仍未到来。依旧以涨势看待。

　　二、影响因素及分析

　　周四国内盘收盘后，外盘有色金属均出现大幅上涨，伦铝再创新高，导致夜盘沪铝跳空高开。虽然沪铝和伦铝走势不是十分紧密，但在伦铝创新高的情况下，我们应该高度注意，至少从目前来看，沪铝仍处于涨势当中。

　　网上消息显示，兖矿科澳铝业将出让14万吨电解铝产能指标，开价2.1亿元，交易时间为今年的8月29日至9月25日。另外神火股份也将出让6万吨电解铝产能指标。近期各地电解铝指标集中出售，预计很快就会被其它企业买入，近期实际运行产能的减少或将得到缓解，未来需要观察采暖季限产政策是否也能像供给侧改革一样严格。

　　周四国内电解铝现货主要库存合计142万吨，环比上周四增加3.9万吨，国内现货库存继续大幅增加，再创新高。根据历史规律，一般九、十月份为现货库存的阶段性低点，而今年情况恰恰相反。在现货库存高企的情况下，铝价依旧能表现强势，主要是去产能政策和采暖季限产政策的推动。

　　周四LME铝库存合计132.3万吨，较上周四增加0.9万吨。LME铝库存下降阶段或已结束。

　　三、结论与操作建议

　　从目前来看，沪铝的基本面还是相当不错的，唯一的风险点在于庞大的社会库存。当然我们也需要辩证地看待社会库存，究竟是主动补库，还是被动补库，仁者见仁智者见智。

　　建议观望。如果沪铝1711合约能够回落至16200元附近，可轻仓试多。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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