国联期货第36周铝周报：铝价顶部已确认

　　宋体沪铝破位下跌，技术上涨势确认结束。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现单边下跌的走势，主力1711合约收于15870元，周下跌900元。

　　技术上，沪铝顶部已经构筑完成，基本可以判断，涨势已经结束。

　　二、影响因素及分析

　　据SMM消息，由于亚洲市场供应充裕，日本现货铝升水走弱，全球铝生产商对第四季度日本买家的铝升水报价最低为每吨100美元，较第三季度下降15%-16%。

　　上周氧化铝三地库存63.2万吨，环比减少9.5万吨，处于历史较低水平。受环保督察、设备检修等因素影响，山西氧化铝供应出现偏紧状况。当前全国氧化铝均价已达3000元，为历史高位，继续上行压力较大，但未来又有采暖季限产政策影响。因此笔者认为，氧化铝价格将处于高位震荡。

　　氧化铝和预焙阳极是受环保影响较大的两种原材料。尽管这两种原材料价格大幅上涨，但电解铝涨势更为惊人。在电解铝价格连续下跌5天之后，电解铝冶炼厂依旧有十分可观的利润，吨铝利润达2000元以上。冶炼厂生产意愿积极。

　　山西中铝华润有限公司微信公众号显示，该公司于本月底将通电投产50万吨电解铝产能。另外，据了解，第四季度其它企业也将有部分电解铝产能将要复产。

　　周四国内电解铝现货主要库存合计147.1万吨，环比上周四增加5.1万吨，国内现货库存继续大幅增加，再创新高。周四LME铝库存合计132.1万吨，基本与上周四持平。

　　三、结论与操作建议

　　周五沪铝破位下跌，跌势已经确认。在如此快速的下跌之后，一般都会有反弹。等待反弹，再度出现回落之后，便可做空。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

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