迈科期货：库存增加铜价回落

　　周二金融市场缺乏重要消息，内外股市继续分化，美股继续创新高，因企业财报强劲，且特朗普新政落地的信心增强，而国内股市中周期股的调整继续，国内商品市场昨日同样表现偏弱，建材系维持下跌，或暗示对房地产等调控趋严的预期不变。即将公布9月主要经济数据，预计将较８月的低位有所反弹，而投机资金严重看空的态度或面临修复。

　　有色金属普遍下跌，铜价在周一暴涨后回落，伦铜收于7040美元，隔夜库存增加6000多吨，关注是否高价重新吸引库存增加，伦敦现货贴水也在周一的急涨时大幅收窄到20美元区域，关注是否能维持。国内方面，周一铜价大涨近两千元，周二是换月后第一天，短线获利太多导致出货增加，而下游严重畏高，现货升水收窄到100元，废铜对电铜价差扩大到7500元，价格回落。这两周铜价急涨主要受到进口货偏少，现货升水高昂的推动，但进口利润维持的时候是这几年最久的，估计下周以后报关量会明显增加，缓解国内紧张。另外固废进口管理办法改革将从明年1月起停止贸易商的代理资格，只能由加工厂直接进口，转型期可能造成废铜进口断档。今年三季度很多进口许可证已停发，造成９月以后废铜进口减少，等海关数据出来观察实际的影响，如果进口减少很多，对铜价将带来强劲支撑，否则回调力度将加大。短线看铜价急涨创新高，随着到货逐步增加，有回调要求，近期支撑在52000区域，建议下游不追高，等回调情况，短多离场。锌价昨日大跌，诱因似乎是伦敦注销仓单减少，现货升水下降，而国内因华北环保限产，镀锌需求减弱。市场纠结于锌精矿供应将逐步增加，但现实是供应增长弱于预期，目前还看不到供应快速增加的迹象，两市低库存和高升水格局决定了锌价还会在较长时间内维持强势。沪锌受黑色系拖累明显，价格波动率极高，技术上看24500下方为强支撑区，建议维持看多立场，回落重新买入。

　　股市：美股创新高，强势不已

　　原油：上涨，关注中东政治风险，强势

　　美元：小涨，美经济强劲，形态较欧洲更稳定，美元低位稳定

　　铜：55200-54600，急涨后回落，短多离场逢高短空

　　铝：16500-16300，库存增加暂时承压，成本提高和临近采暖季限产，下方强支撑，逢低持多不变

　　锌：25000-24700，消费减弱炒作，但低库存且现货较主力合约升水近千元，下方支撑稳固，24500下方强支撑区，逢低持多

(责任编辑：阿祖)

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