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一、市场表现
本周沪铝呈现先抑后扬的走势，主力1801合约收于15045元，周下跌355元。
本周沪铝跌回至8月上旬的起涨点，存在技术性反弹。从波浪理论上看，沪铝五浪已经走完，未来可能将走三浪反弹。
二、影响因素及分析
周一沪铝大幅下跌，主要是因为财新网发布消息称，山东魏桥集团在采暖季将不再关停任何电解铝产能。最初按照环保部的规定，“2+26”城市的电解铝冶炼厂在扣除了违规产能的基础上，再限产30%。后来山东省地方政府打了些折扣，将部分违规产能包含在内，最终结果就相当于在扣除了违规产能的基础上，再限产大约25%。而现在，如果财新网发布的消息属实，那么就相当于连这25%的电解铝产能都不参与限产，可以说是大大超出市场预期。
本轮采暖季电解铝限产，原先山东魏桥集团是最大的限产对象，即使按25%计算，魏桥集团也将要限产大约159万吨电解铝产能。山东第二大电解铝企业信发集团限产38.2万吨产能，河南全省限产115.5万吨。所以如果魏桥集团不再关停电解铝产能，实际影响是巨大的。
周四电解铝现货库存合计153万吨，较上周四下降1万吨，其中有下游生产商补库的因素，也有因为新疆地区运力紧张，向东部运输铝锭数量下滑而导致到库量下降的因素。未来铝锭库存拐头向下的可能性增大。
当前氧化铝跌势仍未改变。根据我的有色网报道，酒钢牙买加第一船氧化铝已经离港，数量3.5万吨，船期约40天。当前国内氧化铝市场处于紧而不缺的格局中。
三、结论与操作建议
采暖季限产措施大不如预期，导致本周铝价大幅下跌。氧化铝价格跌势未变，电解铝冶炼成本可能还有600~800元的下跌空间。笔者认为目前电解铝最差的基本面大概率已经出现，铝价极有可能将要筑底反弹。（蒋一星）
(责任编辑：阿祖)
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