国联期货第45周铝周报：若成本不跌 沪铝难以再次大幅下跌

　　宋体现货铝已跌破成本，成本对沪铝价格有支撑，近期投资者应关注氧化铝。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现单边下跌的走势，主力1801合约收于15520元，周下跌720元。

　　技术上，沪铝于周三跌破圆弧顶的颈线，巨大顶部已经形成。

　　二、影响因素及分析

　　近日，网上消息传出，吕梁环保网删除了氧化铝限产30%的相关文字，因此吕梁市氧化铝限产措施从大概率限产30%变为大概率不参与限产。之前已有消息称4000元/吨将是氧化铝价格的一个坎，甚至是一个顶部。现在吕梁市氧化铝不参与限产可能将是引发氧化铝价格拐头向下的导火索。

　　由于沪铝连续4天大幅下跌，电解铝现货于本周三跌破成本线。从昨天的测算数据上看，冶炼厂生产一吨电解铝大约亏损300元。从历史统计数据上看，电解铝生产也曾出现过800元/吨的亏损，但概率非常小。因此笔者预计，沪铝再次大幅下跌的概率较小，当然不排除因氧化铝价格大幅下跌而导致成本下滑。

　　据笔者了解，15500-15800元是贸易商比较认可的铝锭价格，认为在此价格区间，冶炼厂愿意生产出货，下游消费商也愿意接货。

　　周四国内电解铝现货主要库存合计152.6万吨，环比上周四增加0.6万吨，前期预计的库存拐点迟迟未出现，对铝价压力较大。而LME铝库存持续减少，周四LME铝库存合计117.2万吨，较上周四减少0.9万吨。

　　三、结论与操作建议

　　沪铝突破圆弧顶的颈线是头部构成的信号。目前来看，沪铝连续大幅下跌，并且跌破成本，理论上会有反弹。

　　至于未来能否继续下跌，笔者认为还是看成本。只有成本下跌，氧化铝才有进一步下跌的基础。当前氧化铝价格压力较大，氧化铝是生产电解铝的主要成本之一，投资者应密切关注。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

标签：国联期货 铝周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！