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成本有可能进一步走高，支撑铝价，近期沪铝或将维持震荡。
一、市场表现
本周沪铝呈现震荡下跌的走势，主力1711合约收于16345元，周下跌65元。
技术上，沪铝处于高位震荡，可能会受工业品下跌带动而进行调整。但由于有成本支撑，并且采暖季限产提振，近期沪铝或呈现震荡行情。
二、影响因素及分析
据SMM了解，目前山东魏桥有意将预焙阳极价格采购价上调95元/吨，但遭到碳素企业一致反对，远低于碳素企业要求的上涨150元/吨。因此预计此次上涨价格应在95-150元/吨之间，基本可以确定涨幅将过百。
从河南和山东公布的秋冬季工业企业错峰生产实施方案来看，碳素方面都是：不满足排放标准的全部限产，满足排放标准的限产50%。从文件内容上看，碳素限产数量十分巨大，未来极有可能会出现短缺。另外，氧化铝价格也一路震荡上行。从卓创统计的数据看，若限产30%，则河南省氧化铝产能将再减产236万吨。按生产公式计算，则全省将出现104万吨的氧化铝产能缺口。因此氧化铝价格也有可能进一步走高。
受原材料价格上涨，电解铝冶炼成本也逐步抬升，导致冶炼利润有所收窄。但是目前吨铝冶炼利润依旧超过1000元，对于冶炼厂而言，不存在主动减产动力。预计随着临近采暖季，限产措施逐步落实，冶炼成本有进一步抬升的空间，将对未来铝价形成支撑。
周四国内电解铝现货主要库存合计145.8万吨，环比上周四减少0.1万吨，国内现货库存仍旧处于高位。上周上期所铝库存增加0.7万吨至54.3万吨，同样处于高位。由于前期部分地区交割仓库出现爆满现象，周三上期所增加了新的铝交割仓库，并对部分仓库进行了扩容。表明库存压力较大。
三、结论与操作建议
在工业品整体大幅下跌的情况下，沪铝走势相对强势。笔者预计，10月份工业品仍将延续跌势，此时又是电解铝新一轮限产的空档期，因此，10月份沪铝有可能呈现震荡行情。
进入11月后，随着各地采暖季限产政策陆续公布并且实施，沪铝极有可能将进一步走强。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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