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在供给侧改革和采暖季限产的空档期，铝价存在回调可能。
一、市场表现
本周沪铝呈现先扬后抑的走势，主力1711合约收于16250元，周上涨380元。
经过上周的大幅下跌之后，沪铝跌至前期的支撑线，另外，40天均线也有支撑作用，技术上需要调整。周一虽然沪铝反弹幅度非常大，但笔者的观点依旧没有改变，沪铝已经呈现出下跌的迹象，从日线上看，或将形成圆弧顶。
二、影响因素及分析
本周，河南省公布了采暖季限产方案。与预期一致，在11月15日至次年3月15日期间，河南省的电解铝厂和氧化铝厂分别将限产30%以上。据卓创调研显示，受此政策影响，预计整个河南省还将减产66万吨的电解铝产能。根据前段时间的供给侧改革力度来看，此次采暖季限产政策也将严格执行。
受浙江环保督察结束影响，部分远离市区的再生铝企业已经恢复生产，靠近市区的再生铝企业仍然还是维持昼伏夜出的状态，但相对更为宽松。随着部分省份的环保督查相继结束，因环保而关停的铝冶炼企业将相继恢复生产，而在采暖季限产措施尚未实施之前，铝供应量或将回升。
本周国内电解铝社会库存有所回落，但幅度有限。周四国内电解铝社会库存共计146万吨，环比上周四减少1.1万吨。但库存即使有所下降，也远远高于往年同期水平。库存压力依旧存在。
据国家统计局公布数据显示，中国8月电解铝产量264万吨，同比下降3.7%，环比减少1.9%。在庞大的社会库存面前，环比5万吨的产量减少根本微不足道。
三、结论与操作建议
受供给侧改革影响，沪铝已经上涨了一大波。在电解铝去产能政策接近尾声，而采暖季限产政策尚未开始的时候，沪铝存在回落的基础。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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