兴业期货：加息靴子落地，沪铜新多入场

2017-12-14 08:26:14
来源：铝信

　　周三有色金属走势分化，夜盘则延续，沪铜领涨。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　(1)美联储12月货币政策会议决定，将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。会后公布了体现美联储官员预测未来利率变化的点阵图。它显示，美联储官员预期明年将加息三次。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-12-13，SMM 1#电解铜现货价格为51990元/吨，较前日上涨150元/吨，较近月合约升水65元/吨，沪期铜围绕52000元/吨反弹受阻，临近交割，隔月价差早市一度扩至160~180元/吨，持货商报价好铜升水80元/吨左右，吸引投机贸易商收货，平水铜顶在升水50元/吨左右，湿法铜维稳平水附近报价。当日下游因为升水高企以及铜价接近52000元/吨，导致接货意愿严重下降，极少买入，多等待观望。

　　(2)当日，SMM A00#铝现货价格为13930元/吨，与前日持平，较近月合约贴水120元/吨，期铝午前从区间低位回升至区间中位。持货商出货积极，但不愿降价处理，中间商寻觅低价货源积极，但由于双方的价格僵持，成交一般，下游企业观望情绪浓厚，接货意愿下降，整体成交趋冷。

　　(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为25420元/吨，较前日上涨120元/吨，较近月合约贴水40元/吨，炼厂积极出货；当日上午锌价高位运行，下游畏高情绪明显，仅刚需采购；贸易商仍保持长单交投。然市场整体成交疲弱，不及昨日。

　　(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为89475元/吨，较前日下跌225元/吨，较近月合约升水675元/吨，早间市场成交情况继续清淡，市场采购谨慎观望居多，下游钢厂刚需拿货。当日金川公司电解镍（大板）上海报价增加300元/吨至90000元/吨。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为19.16万吨，较前日减少1875吨；上期所铜库存2.91万吨，较前日减少2703吨；(2)LME铝库存为110.97万吨，较前日增加6400吨；上期所铝库存68.46万吨，较前日增加7112吨；(3)LME锌库存为19.69万吨，较前日减少1025吨；上期所锌库存1.22万吨，较前日减少627吨；(4)LME镍库存为37.72万吨，较前日增加1602吨；上期所镍库存3.04万吨，较前日减少17吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止12月13日，伦铜现货价为6614美元/吨，较3月合约贴水36.5美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.82（进口比值为7.85），进口亏损226元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.84（进口比值为7.85），进口亏损78元/吨；(2)当日，伦铝现货价为2004美元/吨，较3月合约贴水21.5美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.98（进口比值为8.23），进口亏损2484元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.12（进口比值为8.22），进口亏损2235元/吨；(3)当日，伦锌现货价为3167美元/吨，较3月合约贴水3美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.21（进口比值为8.27），进口亏损199元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.97（进口比值为8.27），进口亏损927元/吨；(4)当日，伦镍现货价为11070美元/吨，较3月合约升水3.25美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.06（进口比值为8.06），进口盈利14元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.05（进口比值为8.06），进口亏损140元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：

　　(1)10:00 中国11月社会消费品零售总额；(2)17:00 欧元区12月制造业PMI；(3)20:35 欧元区12月制造业PMI。

　　产业链消息方面表现平静。

　　观点综述及建议：

　　铜：美联储12月货币政策会议决定加息25个基点，且预计明年仍会加息三次，符合市场预期，美元指数下跌，利多有色金属，且现货铜升水扩大亦有望支撑铜价继续反弹，因此铜价有望突破上方重要阻力位，建议沪铜新多继续入场。

　　铝：下游消费不畅，国内铝锭社会库存易增难减，而成本端氧化铝价格下跌趋势难改，因此成本将继续下移，因此建议沪铝空单继续持有。

　　锌：嘉能可明年锌产量将从今年的110万吨小幅降至约109万吨，低于市场预期。而国内部分矿企因天气原因停产，而沪伦比持续偏低也令进口货源减少，因此国内锌精矿短缺愈发严重，同时冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给，上周锌锭库存下降至10万吨以下，而伦锌沪锌库存也双双维持下降的趋势，因此预计短期锌价继续维持强势，沪锌多单持有。

　　镍：11月菲律宾苏里高地区完全进入雨季，镍矿发货量大幅减少，而印尼镍矿出口配额不断被批准后，出口量不增反降，上周国内七大港口镍矿库存再降20万湿吨至694万湿吨，因此镍矿供给受限继续支撑镍价。但不锈钢价格下滑抑制对镍的需求，镍价反弹高度存疑，建议沪镍新单暂观望。

　　单边策略：CU1802新多在52450-52650之间入场，周期1-2周，预计年化收益率50%；AL1802空单持有；ZN1802多单持有。

　　套保策略：铜价延续反弹，适当增加买保头寸；铝保持50%卖保头寸不变，锌保持50%买保头寸不变。