中信期货：消费新政将推出 铝价低位整理

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报1858.5美元/吨，下跌1.04%；沪铝1903合约夜盘收盘报13400元/吨，下跌0.22%。

　　（2）LME铝库存1283500吨，相对前一交易日增加7450吨，上期所铝仓单508390吨，相对前一交易日减少851吨。

　　（3）现货方面，上海成交价在13300~13320元/吨之间成交，对当月升贴水在平水附近，成交价集中13300~13320元/吨，杭州成交价集中于13330~13340元/吨之间。期铝下泄幅度较大，但某大型中间商在华东收货量不及昨日，持货商出货较为积极，中间商及贸易商相互之间交投较为活跃。下游采购仍表现按需采购为主，并未大量备货。

　　（4）SMM发布12月金属产量，12月（31天）全国电解铝产量299.2万吨，同比减少0.3%，2018年中国电解铝总产量3611.7万吨，同比减少0.6%。12月（31天）中国氧化铝（冶金级）产量为617.9万吨，同比增加11.22%，日均产量为19.9万吨，环比增减少1.69%。2018年1-12月中国氧化铝总产量为7047.9万吨，同比上涨3.01%。

　　逻辑：外盘铝受卖盘抛压影响，下探1850美元/吨关口。国内方面，国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。目前供应上没有大的变动，需求也进入淡季，汽车、家电消费政策可能加快出台，远期消费预期有所改善，铝价低位整理。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

(责任编辑：简儿)

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