中信期货：积极因素消退 铝价小幅承压

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报1852美元/吨，下跌0.05%；沪铝1903合约夜盘收盘报13360元/吨，下跌0.45%。

　　（2）LME铝库存1286050吨，相对前一交易日增加4650吨，上期所铝仓单515152吨，相对前一交易日增加6722吨。

　　（3）现货方面，上海成交价在13310~13330元/吨之间成交，对当月升贴水在贴20~贴10元/吨附近。无锡成交价集中13310~13330元/吨，杭州成交价集中于13330~13340元/吨之间。有大贸易商维持平稳收购量，持货商出货积极且出货者多于接货，中间商及贸易商间交投活跃，下游接货状况较上周好转，开始初显备货情绪。

　　（4）氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价2875元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；山西一级氧化铝报价2880元/吨，较上一交易日下跌5元/吨；河南一级氧化铝报价2905元/吨，与上一交易日持平。

　　逻辑：缺乏在细节上达成共识的中美贸易谈判使得市场的乐观情绪消退，国内最新的PPI指数创下阶段性新低，有色价格遭遇压力。产业上，原料氧化铝价格再小幅跌价，产业链利润分配需要时间，即铝价矛盾需要时间积累，宏观积极因素衰退，铝价小幅承压，等待更多的宏观指示。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

(责任编辑：简儿)

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