方正中期：1月28日有色金属早评

　　铜：周五夜盘铜价拉涨。周五晚间特朗普妥协，同意签订不包含边境墙拨款的支出方案，美国政府结束35天的停摆，令将确保政府部门开门至2月15日。另外，美媒称，美联储官员接近决定，是否比此前预期时间更早结束缩表，下周联储会议可能主要讨论缩表。受此影响，美元回落至96下方，铜价大幅拉涨。本周为春节前最后一个交易周，现货市场或将呈现供需两弱状态。今年铜材加工企业普遍假期长于往年平均水平，结合往年春节情况，下游进入假期，而冶炼厂维持低开工率，国内库存或将继续累积。整体来看，下游需求更显疲软，不排除铜价快速反弹后的获利平仓，预计日间铜价小幅走软，建议投资者轻仓过节。

　　锌：周五夜盘时段，美联储声称考虑停止缩表进程，意味着货币政策再度由紧转松，美元指数重挫下行0.76%，带动外盘有色板块全面飘红。从短线上看，意味着全球的货币环境整体将呈现宽松，为市场释放流动性，而从长期来看，美联储停止缩表或意味着确认经济下行，不敢继续缩表和加息才是经济走弱的标志。叠加国内的货币宽松和政策性利好，从宏观层面看是利多的。本周中美商贸谈判将宣告结果，目前看在小范围内达成共识的概率较大。从库存上看，目前锌的到港货源在逐步增加，数日的炒作后预计春季会有较小幅的累库，库存可以应付日常应用但较难应付大规模的基建刺激，现在国内的政策环境变数相对较大。而资金层面上看，现在的核心逻辑仍然是资金头寸的调整变动，注重量价性的跟随操作，目前看利空因素在往远月堆积，近月的市场情绪可能偏好。

　　铝：上周五沪铝主力合约AL1903低开高走，全天震荡整理，夜盘继续走强。隔夜美元指数大幅下跌，原油价格高位震荡，伦铝有所反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌70元/吨，现货平均贴水扩大到70元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议暂时观望为主。

(责任编辑：简儿)

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