方正中期：2月19日有色金属早评

　　铜：昨日铜价大幅走强，主因供应忧虑再次袭来。上周五中美在京贸易磋商结束，双方约定本周在华盛顿继续磋商，密集的谈判，强化了市场对于中美贸易前景向好的预期，铜价强势上扬。且上周公布的中国1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。回到铜市，印尼自由港铜精矿出口许可证2月15日到期，该公司暂未获得新的出口许可证。印度最高法院撤销同意韦丹塔旗下冶炼厂获得重启。昨日LME库存减少3000吨至140175吨，LME升贴水大幅走高至升水58元/吨。国内下游开工有所回暖，但盘面上涨在一定程度抑制下游采购。整体来看，宏观环境边际转好，铜精矿及铜供应均出现干扰，预计铜价今日继续小幅走强。

　　锌：除非美联储宣布重新开始放水，以美国为首的全球经济仍有放缓的可能，从长期来看锌消费面临较大压力。中美贸易谈判初步结果良好，市场边际信心改善。按照目前的逻辑看，春节期间外源到港，国内出现一定量的补库现象，在短期内抑制锌价，表现为国内的交投活跃升水却回落，但仍不排除过一两天现货仍然偏紧的可能，韩国冶炼厂的后续消息出来，预测对产能的影响相对有限，但仍需结合明后天国内的现货市场升水情况做决断。目前并不是很好的开仓时机，在国内股市上涨的情况下，风险偏好的抬升，对锌价有一定的支撑，但实质的消费抬升可能并不大，货币宽松后资金流向仍是问题，预计近期跟随宏观面窄幅震荡调整，推荐继续观望等候更好的建仓时点。

　　铝：昨日沪铝主力合约AL1903高开高走，全天震荡走强。隔夜美元指数继续偏弱，原油价格大幅上行，伦铝横盘整理。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨50元/吨，现货平均贴水扩大到55元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议可尝试少量逢高沽空。

(责任编辑：简儿)

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