方正中期：1月30日有色金属早评

　　铜：隔夜铜价上涨，主因周二公布了刺激汽车、家电等多商品销售措施。但美国对华为提出刑事指控，称其盗取商业机密和欺诈银行，并违反了制裁伊朗的规定。今日中美将展开贸易磋商，美国财长暗示两国有机会结束关税大战。但华为事件令市场担忧谈判难度。回到铜市，昨日现货市场基本已初显有价无市状态，贴水下滑，报贴水190-100元/吨，贴水或仍将在节日气氛中缓降。上周上期所库存增加1.88万吨，预计本周库存将继续增加。整体来看，全球经济放缓背景下，铜价缺乏上行动力，预计今日铜价小幅走软。宏观不确定性较高，且春节将至，建议投资者轻仓过节。

　　锌：隔夜英国议会否决首相的一系列脱欧决议，美元指数小幅上涨，有色板块涨跌互现，北京时间1月31日凌晨3点将公布美联储1月决议，上周五传出的美联储将停止缩表的预期将受到检验，这个数据极为重要，若真停止缩表则意味着此轮加息周期的提前结束，长线利多有色板块。目前锌市场的空向预期在不断放大，SMM二月锌精矿加工费再涨500元/吨至5900-6200元/吨，国产矿加工费上涨预期延续，基本意味着无论锌价高低冶炼厂很难亏本，不利于传统二八分成机制下冶炼厂对锌价的维护。国内对锌价挺价的主要原因在于库存不足而外盘呈现了一定程度的连阳，库存不足有望被陆续到港的进口货源所弥补，叠加春节期间的补库，后续的支撑力度有限，目前主要是外盘的起伏不太确定。后续展望来看，强烈建议结合明天消息再决定进场出场，大的方向上是空向预期为主，BACK转CONTANGO结构下，春节期间建议轻仓过节。

　　铝：昨日沪铝主力合约AL1903低开低走，全天震荡走弱。隔夜美元指数持续疲软，原油价格高位回落，伦铝大幅下跌。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌140元/吨，现货平均贴水缩小到55元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头减仓较多，夜盘有所反弹，建议空单离场。

(责任编辑：简儿)

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