宏源期货：铜TC有望走高，铝成本仍在下行

　　宏观新闻：证监会：上交所即将接受科创板申请和审核申请人。证监会副主席方星海：科创板实行更严格信披制度，以信披为中心的发行审核制度；设立科创板并试点注册制将实行更市场化的发行承销机制。试点过程中，新股发行价格、发行规模、发行节奏都要通过市场化方式解决，形成以机构投资者为主体的询价、定价机制。

　　铜

　　行业要闻：

　　【科马索铜业扩建铜矿，一期产量360万吨】总部位于美国的Cupric Canyon Capital的子公司科马索铜业(Khoemacau Copper Mining)表示，已获得5.65亿美元的债务和特许权使用费资金，用于建设一座铜矿。该矿计划从2021年起第一阶段生产约360万吨铜。

　　【韦丹塔有意销售Sterlite铜精矿库存】Vedanta计划很快将年产40万吨的冶炼厂剩余的35,000吨铜精矿出售。公司和政府消息人士上周表示，Vedanta正在销售泰米尔纳德邦的Sterlite冶炼厂铜精矿库存，希望削减去年5月份永久关闭的工厂的成本。大选将在5月举行，泰米尔纳德邦的两个主要政党反对重新开放冶炼厂，增加停产的可能性。

　　库存变动：LME库存13.09万吨（0.21），上期所库存21.77万吨（1.06），上海保税区万吨50.9万吨（-1.1）。

　　技术分析：昨日沪铜日内夜盘整体震荡，主力合约收于50240。从盘面来看，日K线仍在所有均线之上，价格位于布林上轨，MACD红柱缩小，日内成交量回落，盘面继续向上动力有限。

　　小结：铜价昨日整体震荡，从消息面来看，银漫矿业事故的后续处理对于内蒙铜矿的实际供应影响有限，铜供给侧扰动带来的上冲动力不足。韦丹塔开始销售铜精矿库存，铜精矿的流入预计进一步推动过国内TC走高。且当前下游消费尚未完全复苏，阴极铜的库存上行，消费的错配下铜价再度上行较为艰难。短期铜价预计延续震荡回落的走势，价格重心或回落至49500一线。

　　铝

　　行业要闻：

　　【3月山东魏桥预焙阳极基础采购价暂定下调140元/吨】据SMM了解，2019年3月魏桥预焙阳极基础采购价暂定下调140元/吨，现汇价3180元/吨。

　　【阿根廷对华铝板启动反倾销调查】阿根廷生产和劳工部2019年2月25日发布公告，决定对自中国进口的铝板启动反倾销调查。涉案产品南共市税号为76069100和76069200。

　　【中国1月自俄罗斯进口铝数量同比大增十倍】外电2月25日消息，中国海关总署周一公布的数据显示，中国1月自俄罗斯进口的原铝数量同比增长十倍。中国1月自俄罗斯进口11,185吨铝，而去年同期仅为1,109吨。2018年第四季度，中国进口俄罗斯铝逾56,000吨，其中12月进口量为22,007吨，为至少2016年以来自俄罗斯进口月度最高水平。

　　库存变动：LME库存122.40万吨（0.44），铝锭社会库存167.4万吨（4.2），铝棒库存16.35万吨（-1.65），铝锭出库量12.4万吨（3.9）。

　　技术分析：昨日沪铝日内夜盘延续震荡，主力合约收于13720。从盘面来看，日K线仍在60日均线之上，MACD红柱缩小，价格位于布林上轨，日内成交量基本持平，盘面上冲动力不足。

　　小结：沪铝在快速破位后上冲动力不足，整体震荡回落。昨日魏桥再度下调预焙阳极3月采购价，氧化铝在近期大量新投产的压力下，价格下方仍有空间，电解铝成本的下行通道仍未打破，利润进一步修复。从库存水平来看，铝锭库存仍在累积，铝棒库存已经开始回落，出库量逐渐攀升，电解铝下游消费开始复苏。短期来看，铝的基本面有所改善，价格的至暗时刻或已过去，但下游消费有明显改善之前，价格难有大涨，13800一线阻力较大。短期铝价多延续震荡回落，价格或重回13600附近。

(责任编辑：简儿)

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