方正中期：3月1日有色金属早评

　　铜：昨日铜价小幅走低。随着上周市场对供应端干扰率上升、中美贸易磋商释放重大利好的多次反映后，市场焦点或将再次转向关注中国经济数据以及下游消费改善情况。中国2月官方制造业PMI走软，录得49.2，预期49.4；综合PMI录得52.4，较前值回落。而美国四季度GDP同比增速2.6%，好于预期，全年经济增速2.9%，为2015年最快最高，美元走走强，也拖累铜价。回到铜市，1月中国废铜进口金属量同比大幅回升18%至13.91万吨，铜价企稳后，精废价差小幅回落，但仍处于较高水平。LME库存继续走低2450吨至128475吨，其中注销仓单106875吨，占比高达83.19%。国内现货市场，昨日下游维持刚需采购，市场成交整体仍显清淡，现货报贴水150元/吨-贴水60元/吨。整体来看，下游消费整体仍显疲软，本周国内库存或将继续走高。预计日间铜价小幅走软，或将试探50000整数关口。

　　锌：昨日三个转折，第一个是官方PMI 49.4明显弱于市场预期，第二是美朝谈判有不欢而散的迹象，第三是莱特西泽在美国国会中表明要对中方有新的要求，谈判结果可能要滞后出炉。目前全球市场前期对利好过度Price In，新的预期差产生后或将出现整体的倒逼，至少今日给予的谈判调是偏弱的，后续重点看3月3日、3月5日的两会对后续的影响。但是鉴于2月23日（周六）矿难监管开始发力，内蒙古将开展一个月的安全起底工作，预计对市场产能投放产生持续影响，这是个为期一个月以上的中长线利好，预计将对锌价有着300-500元/吨的抬升，由于供给问题短线价格可能继续拉高。整体上宏观面对锌价的扰动仍然偏强，重点关注后续两会的政策态度，预计3月份锌价可能最高触碰23000元/吨。

　　铝：昨日沪铝主力合约AL1905高开低走，全天震荡走弱。隔夜美元指数横盘整理，原油价格继续走强，伦铝高位震荡。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌20元，现货平均贴水缩小到40元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持。

(责任编辑：简儿)

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