广州期货第20周铝周报：氧化铝价格上涨提振 期铝震荡偏强

　　1.行情回顾

　　本周，沪铝主连开盘价14155元/吨，收盘价14310元/吨，周涨55元/吨，或0.39%。波动范围14140~14420元/吨。成交量增加31720手至672206手，持仓量增加34250手至258004手。

　　图表1 沪铝主连合约走势

　　本周，美元指数反弹，开盘价97.281，收盘价98.026，周涨0.706或0.73%。波动范围：97.027~98.036。

　　图表2 美元指数走势图

　　外盘方面，本周伦铝开盘价1815美元/吨，收盘价1831.5元/吨，周涨16.5美元或0.91%。波动范围:1795.5~1871。成交量增加21432手至76756手。持仓量减少24492手至69万手。

　　2.基本面分析

　　2.1国内基本面分析

　　2.1.1现货价格及价差变化

　　上海地区现货均价为14308元/吨，较上周上涨206.00元/吨，波动范围:14250~14370元/吨。上海地区现货升水期货25.00元/吨，较上周走弱-46元/吨，波动范围：10~60元/吨。

　　华南地区现货均价为14340元/吨，较上周上涨232.00元/吨，波动范围：14280~14400元/吨。比上海地区高32.00元/吨，价差较上周扩大26.00元/吨。华南地区现货升水期货57.00元/吨，较上周走弱20.00元/吨，波动范围：25~90元/吨。从数据来开，华南地区消费依然比华东地区消费要好。

　　2.1.2 跨期价差变化

　　跨期价差方面，本周近月合约贴水于主力合约，均值为-3.00元/吨，环比上周走弱25.00元/吨，波动范围-20~25元/吨。并未有跨期套利机会。

　　2.1.3电解铝生产成本分析

　　本周，国内氧化铝均价为2865.00元/吨，较上周上涨65元/吨。2018年同期氧化铝价格为3110元/吨。本周氧化铝均价处于近5年的第2高位。

　　本周，到港氧化铝均价为3020.00元/吨，较上周无变化2018年同期均价为3100元/吨。本周到港氧化铝均价处于近5年的第3高位。

　　本周，环渤海动力煤5500K现货均价为579元/吨，较上周无变化。本周价格处于5年同期的最低位

　　预焙阳极均价为3402.50元/吨，较上周下跌3.28元/吨。波动范围3112.5~3700元/吨。本周均价处于5年同期的第3高位。

　　氟化铝均价为8900元/吨，较上周上涨300元/吨。本周均价处于5年同期的第3高位。

　　生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为13654.53元/吨，较上周上涨182.93元/吨电解铝平均盈利595.47元/吨，盈利水平较上周下降112.93元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的第2高位，电解铝盈利水平处于5年的第3低位。

　　2.1.4库存分析

　　截至5月17日,上海期货交易所铝库存为569131吨，较上周下降32231吨，目前库存小计水平位于5年同期的第2高位。其中期货库存为324065吨，较上周下降29489吨。2018年同期库存为849192吨，目前期货库存水平位于5年同期的第2高位。库存快速下降，利好铝价。

　　社会库存方面，截至5月13日，SMM统计的5地电解铝社会库存为137.3吨，较上周下降3.60吨。去年同期库存为213.8吨。当前库存处于5同期的第2高位。

　　铝合金方面，本周ADC12铝合金锭全国均价为15800元/吨，较上周无变化。波动范围：15800~15800。

　　本周A356.2铝合金长江均价为14550元/吨，较上周无变化。波动范围：14550~14550。去年同期均值为15500.00元/吨。

　　本周A356.2铝合金上海有色均价为14550元/吨，较上周无变化。波动范围：14450~14550。去年同期均值为15500.00元/吨。

　　本周沪伦比值均值为7.7735,较上周提高0.0052,波动范围7.7162~7.8569。本周沪伦比值高于近6年均值7.3226。去年同期比值为6.4207。

　　出口方面，截至5月16日，铝型材出口平均成本为14947.37元/吨，较上周提高177.59元/吨，出口盈利为856.34元/吨，较上周提高163.31元/吨，主要因为人民币迅速贬值。

　　2.2境外基本面分析

　　2.2.1 境外现货升贴水

　　本周，伦铝现货升贴水均值为-30.56美元/吨，较上周走弱12.85元/吨；波动范围：-31.5~-29.25。2017年同期升贴水均值3.93美元/吨。本周升贴水均值处于5年同期的最低位。

　　截至5月17日,LME铝库存为1239975吨，较上周减少26600吨。注销仓单为482250吨，较上周增加64900吨，注销仓单占比为38.89%，较上周提高5.94个百分点。本周库存水平处于近5年同期的最低位。

　　5.后市展望

　　综上所述，宏观氛围偏空，利空伦铝。技术上看，周K线收得较长上影，MACD指标钝化，预计下周伦铝承压运行，运行区间1750-1850，关注宏观事件对伦铝的影响。

　　国内方面，库存快速下降，而且氧化铝企业被要求限产整改，氧化铝价格有支撑，利好铝价。技术上看，周K线受布林带上轨压制，周级别KDJ指标即将出现死叉。预计下周沪铝震荡运行，运行区间14200-14600。

(责任编辑：简儿)

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