国联期货第35周铝周报：铝淡季尾声 铝价有望继续走高

　　等到进入旺季，库存可能再度回落，铝价或将继续走高。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现单边上涨的走势，2010合约收于14605元，周上涨25元。

　　沪铝突破前高的压力线后，于压力位上方窄幅震荡，近期走势依旧比较强劲，周线收盘价创下新高。

　　2.影响因素及分析

　　目前，以盘面价格计算，电解铝冶炼利润大约为2300元/吨，依旧处于历史高位。原料氧化铝价格经历了一波冲高回落后，目前市场平均价为2361元/吨，价格趋于稳定。另外，预焙阳极、冰晶石和氟化铝等原材料价格也相对稳定。

　　周四电解铝社会库存合计71.9万吨，环比减少0.1万吨，上周上期所铝库存增加0.3万吨至24.7万吨。无论是社会库存，还是上期所库存，都有拐头向上的迹象出现，但就目前的库存水平而言，库存压力并不大。

　　周一，贸易行住友商事的一位经理表示，预计日本今年四季度铝升水将升至90美元/吨，高于三季度的79美元/吨，因行业需求和库存融资贸易回归。自8月以来，日本的新冠肺炎新增确诊人数呈现震荡下降趋势，疫情大概率已进入中后段。

　　据海关总署统计，中国7月原铝进口量为18.46万吨，环比增长49.5%；7月未锻轧铝合金进口量为17.09万吨，环比增加30.5%，7月铝进口数量处于较高水平，但国内铝库存依旧处于低位，表明国内消费需求表现较好。

　　3.结论及策略

　　目前铝行业已经处于传统淡季的尾声。纵观整个消费淡季，铝价虽然没有延续之前的快速上涨行情，但也没有出现大幅回落，主要还是因为电解铝库存较低，并且市场存在经济向好预期。等到进入旺季，电解铝库存可能再度回落，铝价或将继续走高。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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