国投安信期货：10月27日有色金属早评

　　隔夜沪铝延续震荡。周初铝锭社会库存较上周四基本持平，上期所仓单十万吨附近。海关数据显示9月电解铝进口17万吨，环比下降30%，国内产量增加与进口减量部分相抵，消费表现依然偏强。低库存状态有望延续，铝锭现货升水在150元左右继续对沪铝形成支撑。预计沪铝Back结构还会维持较长时间，铝价维持震荡格局，高抛低吸操作。

　　周一铜市回调幅度加大。美国新刺激方案没进展，两院在大选结果前开始离开华盛顿，市场担心最终民主党不能把持两会，刺激方案不会很大，市场避险需求增加。铜市上，美国新房销售意外走弱，欧美疫情高发，市场担心经济复苏受阻。国内现货市场偏空，消费不见起色是压力。技术上看，铜价已经处于回调之中，空单继续持有。

　　隔夜沪锌反弹，周一钢联及SMM社库分别流入9000、5400吨，拖累现货锌价调低。供应端继续关注加工费下调，市场重点评估对四季度产量月度环比增量的影响。上周内外锌价强反弹留下深刻印象，需要注意美国大选前金融风险资产目前较平静的表现，担心前期风险定价可能落空，容易令锌价偏强震荡、下调有限。少量短空头寸持有。沪铅夜盘波动大，测试万四；伦铅也在测试1750美元支撑。尽管上周社库小降，但原再生铅产能开工率仍强，且市场担心消费。观望。

　　隔夜伦镍受到支撑，供需方面，镍矿价格高企带来的成本支撑仍然存在，镍铁价格预计持稳运行，不过后期不锈钢端消费转弱以及印尼镍铁流入将给市场压力。当前不锈钢价格整体表现偏弱，现货市场成交低迷，后期压力或逐渐传递至原料端。盘面上LME回落受到支撑，短期延续震荡走势，建议阻力位未突破前空单暂持。

　　不锈钢盘面价格继续走弱，华南地区不锈钢300系冷轧多有回落50-100元/吨，较上周调涨心态多偏冷清，月底多数商家向下调整钢价积极让利成交，另外终端采购心态多偏观望。十月中旬不锈钢出现节后集中补库行情后，成交明显转淡，现货价格也出现暗跌。不锈钢价格或维持疲弱走势，建议维持偏空思路。

(责任编辑：简儿)

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