招商期货：1月18日有色金属早评

　　铜：近期上海铜现货库存变化量不大，12月的高进口量同时伴随着高出库量，目前消费淡季，下游年前备货及对明年铜价向好预期出现小幅囤货，短期铜需求释放推动铜价反弹。而伴随着国内平水铜和湿法铜价差扩大至180元，说明短期平水铜出现了紧缺态势。但是国内12月份产量维持65万吨左右，高进口量或许伴随着高出口量，12月沪伦比值一直较差，或者有部分出去铜未去交仓。关注12月出口数据及LME库存变化，短期铜价或弱势运行。操作上，年前空仓观望。观点仅供参考

　　铝：昨夜内外盘价格窄幅震荡，近期国产及进口氧化铝价格均有小幅回落。电解铝库存方面，社会五地库存增量不明显，上海期交所库存增量环比较大。进入春节前的生产和交易淡季，关注特朗普近期对中国的贸易政策。操作建议，持续观望。观点仅供参考。

　　锌：节前锌现货升水转贴水，显示需求趋淡趋势不改，但供应也同步减少，因此库存累积仍慢于预期。短期短缺需求支撑，锌价维持震荡不变。节后我们认为需求能得到部分修复，但供应减少则可能持续，因此锌价回落后仍存在买入价值。操作建议短期观望或反套持有。

　　镍：今日金川升水400元/吨，俄镍贴水400元/吨，升贴水较昨日上一交易日持平，当日进口亏损缩窄。消息面上最近两个交易日主要受印尼关于恢复原矿出口影响较大，目前情况方向是确定出口，但涉及到量这块还是没有个数字，执行需要一定时间，短期基本面较弱价格偏震荡，市场对于消息敏感度会增高，价格波动加大。下游不锈钢市场本周开始进入假期模式，钢厂累库存不锈钢价格预计将阴跌压缩钢厂利润。操作上暂时观望，观点供参考。

(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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