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铜：临近新年，期货现货成交量趋于冷淡。国内进入假期区间，可关注今日美国新总统上任及后期的政策落实情况和美联储配合意愿，或促长资金情绪。据了解，前期做电解铜贸易企业开始逐步涉足铜精矿贸易，导致16年铜精矿进口量较高，预估港口库存较去年有所提高。前期TC小幅下降反应了冶炼厂备货及外国矿山出口受阻，年后贸易商抛货推动TC小幅走高至87.5美金。而我们统计的矿山产量和TC对比来看，17年一季度TC或维持在85-90美金左右，供应端变化不大，而节后关注企业的补库力度及消费情况。我们倾向于铜最差基本面已经过去，年后逢低做多，年前观望。观点仅供参考
铝：昨夜沪伦两市表现较为平稳。继上周美国针对中国铝产品出口提供补贴向世界贸易组织提出申诉后，昨日欧洲铝业组织呼吁欧盟对此事密切关注。国内五地社会库存与上周相比显增4万吨，但与近期错峰生产等供给侧改革预期抵消，交易量回落。进入春节前的生产和消费淡季，继续关注未来库存变化，以及特朗普对华贸易政策。操作建议，继续观望。观点仅供参考。
锌：锌现货贴水继续扩大，节前下游陆续停工放假，开工率大幅走低，短期需求趋淡趋势不改。库存回升，但保税区库存近半月下滑，整体库存回升慢于预期。短期供需缺少明显驱动，锌价维持震荡不变。节后我们认为需求能得到部分修复，但供应减少则可能持续，因此锌价回落后仍存在买入价值。操作建议短期反套持有。
铅：再生铅受高利润刺激生产，增加产量明显超过原生铅减产检修，因此短期供应明显增加，但需求维持稳定下滑，给铅价以压力。在下游没有明显补库前铅价维持震荡走弱不变，但若需求集中暴发则在低库存状况下仍存在反弹可能性。操作建议观望。
镍：今日金川升水500元/吨，俄镍贴水300元/吨，升贴水较昨日上一交易日上涨100元/吨，当日进口小幅盈利。基本面预期受印尼关于恢复原矿出口影响较大，目前情况方向是确定出口，但涉及到出口量和出口时间点有待观察，短期基本面较弱价格偏震荡，市场对于印尼镍矿政策的消息敏感度会增高，价格波动加大。下游不锈钢市场本周开始进入假期模式，钢厂累库存不锈钢价格预计将阴跌压缩钢厂利润。操作上暂时观望，观点供参考。
(责任编辑：简儿)
标签：招商期货
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