国联期货第2周铝周报：广西铝土矿开采受限

　　广西铝土矿开采受限，抑制氧化铝生产，电解铝冶炼成本趋于稳定。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1803合约收于15090元，周下跌120元。

　　近期沪铝一直在万五之上震荡，没有走出进一步的趋势。从技术上看，沪铝站稳于40日均线和万五一线上方，此支撑力度强劲。笔者预计，沪铝未来仍有上涨空间，但受制于高库存和新增产能投放的压力，目前万六应该是一个很强的压力位。

　　二、影响因素及分析

　　受天气影响，新疆开往铝锭消费地的运力存在问题，导致消费地铝锭库存有所下降，据统计，周四国内电解铝社会库存合计172.8万吨，较上周四减少1.6万吨。仅从库存上看，运力问题对消费地的铝锭供应影响有限，因为目前消费地铝锭库存巨大。

　　据SMM报道，由于靖西矿区没有取得采矿证而被政府勒令停产，广西华银铝业2条生产线将受到影响，预计影响量大约为100万吨/年。据笔者了解，因靖西矿区铝土矿停产而导致生产受到影响的企业远不止华银铝业，所以此事对广西地区氧化铝的生产具有中长期影响。

　　据了解，今年1月份大约有110万吨的电解铝新增产能将投产。而采暖季需要关停的电解铝产能已经关停完毕，预示着这一题材的炒作也已经结束。而1月份有较多的电解铝产能将投产，对铝价具有一定压力。

　　当前，美国即将对进口铝调查做出决定，笔者认为，美国大概率会对中国进行反倾销制裁。期货市场已经提前对此作出反映，LME铝创下年内新高，目前有所回落。而沪铝仅仅反弹了前期跌幅的三分之一。

　　据SMM统计，2017年全年全国电解铝产量3632万吨，同比增加14.4%。

　　三、结论与操作建议

　　高库存和新增电解铝产能投放是影响当前铝价的主要压力因素，而广西靖西矿区铝土矿停产这一突发因素对铝价具有提振作用。

　　受广西铝土矿停产，以及春季资金会偏宽松等因素的影响，预计未来沪铝将延续上涨趋势，直到2、3月份为止。（蒋一星）

(责任编辑：阿祖)

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