广州期货第24周铝周报：库存降幅放缓 铝价上行动能减弱

　　1.行情回顾

　　本周，沪铝主连冲高回落，开盘价13950元/吨，收盘价13935元/吨，周跌15元/吨，或0.11%。波动范围13910~14080元/吨。成交量减少27658手至44.7万手，持仓量减少18602手至20.2万手。

　　本周，美国销售数据向好，令美元指数本周先抑后扬，开盘价96.605，收盘价97.552，周涨0.966或1.00%。波动范围：97.587~96.578。

　　外盘方面，本周伦铝冲高回落，开盘价1760美元/吨，收盘价1758元/吨，周跌2.5美元或0.14%。波动范围:1752.5~1797.5。成交量减少9695手至45962手。持仓量增加18315手至70.3万手。

　　2.基本面分析

　　2.1国内基本面分析

　　2.1.1现货价格及价差变化

　　上海地区现货均价为14040元/吨，较上周下跌100.00元/吨，波动范围:13980~14080元/吨。上海地区现货升水期货86.00元/吨，较上周走强7.5元/吨，波动范围：35~150元/吨。

　　华南地区现货均价为14134元/吨，较上周下跌72.50元/吨，波动范围：14050~14180元/吨。比上海地区高94.00元/吨，价差较上周扩大27.50元/吨。华南地区现货升水期货180.00元/吨，较上周走强35.00元/吨，波动范围：135~250元/吨。

　　2.1.2 跨期价差变化

　　跨期价差方面，本周近月合约升水于主力合约，均值为43.00元/吨，环比上周走强18.00元/吨，波动范围15~75元/吨。并未有跨期套利机会。

　　2.1.3电解铝生产成本分析

　　本周，国内氧化铝均价为3173.00元/吨，较上周上涨1.75元/吨。2018年同期氧化铝价格为2820元/吨。本周氧化铝均价处于近5年的第1高位。

　　到港氧化铝均价为3070.00元/吨，较上周无变化2018年同期均价为3100元/吨。本周到港氧化铝均价处于近5年的第2高位。

　　本周，环渤海动力煤5500K现货均价为577元/吨，较上周无变化。本周价格处于5年同期的最低位。

　　预焙阳极均价为3427.50元/吨，较上周无变化。波动范围3162.5~3700元/吨。本周均价处于5年同期的第3高位。

　　氟化铝均价为8900元/吨，较上周无变化。本周均价处于5年同期的第3高位。

　　生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为14383.51元/吨，较上周上涨3.39元/吨电解铝平均亏损343.51元/吨，盈利水平较上周下降73.39元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的最高位电解铝盈利水平处于5年的最低位。

　　2. 1.4 库存分析

　　截至6月14日,上海期货交易所铝库存为451050吨，较上周下降25567吨，目前库存小计水平位于5年同期的第2高位。其中期货库存为201234吨，较上周下降16102吨。2018年同期库存为799938吨，目前期货库存水平位于5年同期的第3高位，值得注意的是，本周期货库存降幅缩窄，上周期货库存下降了30590吨，库存降幅放缓，表明下游需求开始减弱，铝价的上行动能也开始衰弱。

　　社会库存方面，截至6月13日，SMM统计的5地电解铝社会库存为111.8吨，较上周下降3.00吨。去年同期库存为192.4吨。当前库存处于5同期的第3高位。

　　铝合金方面，本周ADC12铝合金锭全国均价为15540元/吨，较上周下跌60元/吨,或-0.38%。波动范围：15500~15550。

　　本周A356.2铝合金长江均价为14290元/吨，较上周下跌60.00元/吨,或-0.42%。波动范围：14250~14300。去年同期均值为15520.00元/吨。

　　本周A356.2铝合金上海有色均价为14290元/吨，较上周下跌60.00元/吨,或-0.42%。波动范围：14300~14300。去年同期均值为15520.00元/吨。

　　本周沪伦比值均值为7.8523,较上周下降0.0624,波动范围7.7974~7.9124。本周沪伦比值高于近6年均值7.3302。去年同期比值为6.4790。

　　出口方面，截至6月13日，铝型材出口平均成本为14725.39元/吨，较上周下降48.84元/吨，出口盈利为804.60元/吨，较上周提高52.86元/吨。

　　2.2境外基本面分析

　　2.2.1 境外现货升贴水

　　本周，伦铝现货升贴水均值为-30.38美元/吨，较上周走弱10.66元/吨；波动范围：-31~-29.75。2017年同期升贴水均值2.54美元/吨。本周升贴水均值处于5年同期的最低位。

　　截至6月14日,LME铝库存为1064625吨，较上周减少46850吨。注销仓单为383075吨，较上周减少19575吨，注销仓单占比为35.98%，较上周降低0.24个百分点。本周库存水平处于近5年同期的最低位。

　　5.后市展望

　　综上所述，外盘库存偏低，对铝价有所支撑，美元强势，利空伦铝。技术上看，周K线跌破布林带下轨，KDJ指标空头排列，预计下周伦铝承压运行，运行区间1700-1800，关注宏观事件对伦铝的影响。

　　国内方面，进入消费淡季，库存降幅放缓，需求端对铝价提振或有限。技术上看，周K线沿布林带下轨运行，周级别MACD指标红柱缩短。预计下周沪铝主力承压运行，运行区间13700-14100。

(责任编辑：简儿)

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