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铝价延续震荡，关注采暖季限产情况。
1.市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1912合约收于13875元，周上涨70元。
导致8月铝价大幅上涨的突发因素消失后，铝价又跌回了原来的起涨点。较大行情结束后，铝价进入了震荡格局当中。
2.影响因素及分析
10月中国官方制造业PMI为49.3，预期值为49.8，前值为49.8。10月财新制造业PMI为51.7，预期值为51，前值为51.4。两者走势出现明显背离，表明中小企业运行相对较好，对应下游消费相对较好，而大型企业运行不佳，对应上游表现不佳。
9月中国CPI同比上涨3%，环比增加0.2个百分点，创近6年来新高。目前猪肉价格不断上涨，鸡肉价格也随上涨，预计10月CPI大概率还将进一步走高。通胀压力较大，将对央行实施货币政策的意愿和力度产生负面影响。
本周美联储如期进行了一次降息，这已是今年美联储第三次降息。从CME美联储观察来看，美联储今年可能不会再降息。美国时间10月31日，众议院通过对特朗普的弹劾调查程序，受这两件事影响，美元指数走弱。据SMM消息，因美国制裁，俄国铝业巨头Rusal无法制造任何东西，为了保持现金流，公司已同意出租部分铝厂给RMC，用于安装加密货币矿厂。俄铝是全球数一数二的铝生产企业，倘若生产一直受到影响，那么会对全球的铝供应产生影响。
周四全国氧化铝平均价为2646元/吨，较上周四增加5元。目前，氧化铝处于横盘的阶段，前期的反弹告一段落。山东魏桥11月预焙阳极基础采购价下调100元/吨，现汇价2800元/吨。一般情况下，山东魏桥下调阳极采购价后，市场会跟随下跌。
从成本上看，电解铝生产成本可能会继续下降。目前以市场价格计算，电解铝生产成本大约为13200元，生产利润大约为800元，对电解铝企业而言，生产利润较为丰厚。
周四主要消费地电解铝社会库存合计84.1万吨，较上周四下降0.3万吨。周四铝棒库存合计11.5万吨，较上周四下降0.4万吨。库存方面，整体变化不大。
3.结论与操作建议
目前铝价处于大行情结束后的震荡阶段。宏观方面，官方制造业PMI与财新制造业PMI相背离，国内经济情况不佳，但难以说又进一步恶化。采暖季限产即将开始，或对铝价具有支撑作用，未来需观察采暖季限产炒作效果。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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