国联期货第45周铝周报：铝短期偏强不改中期弱势

　　本周沪铝出现软逼仓，短期偏强。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力1912合约收于14030元，周上涨155元。

　　本周铝价的走势明显偏强，这主要是因为有软逼仓情形出现。周五沪铝日线形成长上影，根据7月11日和9月9日的行情来看，沪铝形成长上影后，短期内还是走强，但随后就出现回落。

　　2.影响因素及分析

　　周四，电解铝社会库存合计81.0万吨，较上周四减少2.2万吨，降幅较大。上期所铝库存同样在下降，上周减少1.6万吨至27.9万吨，已来到历史较低水平。受库存持续下降影响，目前市场上出现了软逼仓的迹象。

　　目前已经进入11月，沪铝1911合约也进入了交割月。中午收盘时，沪铝1911合约价格为14225元，而沪铝1912合约价格为14040元，两者相差185元，价差较大。根据交易所规则，散户是不能进入交割月的，这就表明现货商或机构有意抬高现货价格。

　　今日，A00铝锭对当月合约贴水70元至贴水30元。现货价格并未对期货价格形成高升水，表明这仅仅是沪铝1911合约价格偏高，因此，笔者预计这样的软逼仓力度不会太强，但短期内铝价还是偏强势的，我们需观察沪铝1911合约下市后的铝期货合约间的价差变化。

　　据外电消息，马来西亚的一名部长称，马来西亚将在12月或1月发放铝土矿开采许可证。自2016年初因不受监管开采和水污染禁止采矿后，此次发放许可证标志着采矿活动恢复。目前我国进口铝土矿的主要来源国为几内亚，但马来西亚铝土矿的放开也会对国内市场产生一定冲击。

　　3.结论与操作建议

　　本周沪铝出现软逼仓，但现货价格并未出现大幅升水，因此笔者预计软逼仓行情并不会太大，周五沪铝日线出现长上影，根据7月11日和9月9日的行情来看，沪铝形成长上影后，短期内还是走强，但随后就出现回落，因此建议投资者可等待几日，当铝价靠近长上影后，可尝试做空。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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