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一、一周行情回顾
外盘本周表现强劲，市场对中国供应收缩预期不减，另外中国8月制造业PMI数据强劲，助推市场看涨情绪，铝价连日上涨。伦交所三月期铝价重上2100美元/吨以上水平，并突破前期高位，最高至2145美元/吨。一周涨超3%。
本周，行业内消息面较平静，价格一度回调，主力价格一度回调，主力1711合约最低回落至16275元/吨。后半期，尤其是周五价格强劲反弹一方面全国安生产大检查使铝土矿供应预计收紧的后半期，尤其是周五价格强劲反弹一方面全国安生产大检查使铝土矿供应预计收紧的后半期，尤其是周五价格强劲反弹一方面全国安生产大检查使铝土矿供应预计收紧的预期加强，另一方面黑色商品的暴涨引发看情绪升温。主力预期加强，另一方面黑色商品的暴涨引发看情绪升温。主力预期加强，另一方面黑色商品的暴涨引发看情绪升温。主力1711合约最高至16820元/吨，收于16770元/吨，一周涨0.39%。
二、现货市场情况
现货方面，尽管临近旺季，近期消费仍未有明显起色。不过市场却因价格上涨表现相对活跃，主要是贸易商之间成交较好。周初现货价格自16200元/吨之上回调至16100元/吨上下，其中华东地区主力成交价格在16050元/吨，华南主流价16130元/吨左右。之后进一步回落至16000元/吨，华东一度跌至该点位之下。不过周四、周五呈阶梯式反弹，并重上高位，其中华东涨至16250元/吨上下，华南涨至16330元/吨水平。
本周期现价差略呈扩大之势，周初基差在-230水平，之后短暂上升至-200，不过之后有走弱，最低-250。
三、库存变化情况
伦交所铝库存本周小增1950吨至132.4万吨。分布看，本周巴生港库存增6525吨，光阳库存增2075，新加坡库存均增1350吨，底特律及柔佛库存则分别下降1250及1200吨。本周注销仓单继续下降，一周降1.33万吨，占比降至13.31%。
本周上期所铝库存增1.4万吨，再创新高达万吨，再创新高达万吨，再创新高达50.4万吨。分区域看，重庆库存一周增万吨。分区域看，重庆库存一周增万吨。分区域看，重庆库存一周增万吨。分区域看，重庆库存一周增5500吨，上海库存增39503950吨，河南库存增29002900吨，江苏库存增近10001000吨，浙江库存增600吨。本周仓单增12748吨至43.3万吨。
近期国内环保政策趋紧，致使局部地区铝加工企业大面积减停产，而下游对高铝价接受度仍较低，造成即使旺季临近消费迟迟未有起色，甚至有减弱的情况。这也导致铝锭社会库存继续创新高，目前已逼近160万吨水平，远超历史高位。
四、行情展望
违法违规产能清理整顿政策执行接近下一个时间节点，相应铝企减产也接近尾声，截至月底关停运行违规产能340万吨，仍有50万吨左右运行产能待关停。近两个月以来，投复产同样加速，不过考虑到运行稳定期，投复产产量释放延后，因此产量增速下降明显。
环保也使得国内铝土矿供应收紧，致使氧化铝价格大幅上涨，近两周氧化铝价格上涨超300元/吨，直接推升电解铝成本600元/吨，目前仍维持上涨态势。另外煤炭价格大幅上涨也推高了电力成本，致使电解铝生产成本大幅上升。
统计局数据显示8月PMI略有上升，并好于预期，反映消费环境仍较好。虽然目前消费短暂受抑，但旺季消费终会启动。而采暖季限产预期不变，加之成本上涨，后期价格上涨基础较牢固。短期消费疲弱、库存高企致使价格上涨受抑，中期上涨趋势不改。操作上建议适量多单持有，回调可考虑加仓。
(责任编辑：简儿)
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