其他频道
铝周度观点
基本面概况
▪ 成本端：上周氧化铝价格继续缓慢下移，国内氧化铝产能变化不大，但进口窗口持续打开，国外货源流入量有望持续增加，给国内供应端带来压力。此外，预焙阳极延续偏弱，冰晶石、氟化铝价格大幅回落，带动电解铝生产成本下滑。
▪ 供需面：由于成本端回落，目前电解铝仍有利润，促使投复产产能仍在继续。分项目来看，新恒丰能源持续投产中，阿坝铝厂前期受泥石流影响 2.3 万吨产能已开始通电复产，预计 12 月中旬完成复产；新疆信发前期受影响 50 万吨产能陆续开始复产；四川广元中孚预计月末启动投产，供应压力将继续增加。近期，河南、山西等地均有采暖政策发布，据百川消息河南电解铝开工稍有影响，其他地区目前开工正常。消费端：由于价格下跌，现货价格贴水扩大，下游接货意愿增加，库存继续下降，周内减少1.9 万吨，但终端消费面临季节性转弱，预计库存去化即将接近尾声。
宏观面
▪ 宏观数据面，上周发布的 10 月份社零、固投、工业增加值、社融等经济数据均呈走弱态势，说明经济压力仍较大，数据面对市场情绪影响偏悲观。宏观政策面，国务院总理李克强 11 月 13 日主持召开国务院常务会议，决定健全固定资产投资项目资本金管理，一是降低部分基础设施项目最低资本金比例。部分由 25%降至20%。部分下调幅度不超过 5 个百分点。二是允许基建领域项目和其他国家鼓励项目发行权益型、股权类金融工具筹措资本金。可以预计未来还将有更多四中全会后政策落地。政策面对市场情绪影响积极。
本周观点及操作建议
▪ 综上分析，预计本周铝价维持震荡偏弱运行，沪铝2001合约运行区间在13550-13845之间。操作上前期远月空单继续持有。
上周铝价回顾
上周国内外铝价双双下跌，跌幅均超2%。其中，LME市场库存大增（周度增加12.2万吨），使得伦铝价格拐头向下，周跌幅2.8%。国内市场，氧化铝价格、氟化铝、冰晶石价格齐跌，电解铝成本支撑塌陷，且有供应增加预期，国内铝价亦震荡回落，主力合约收于13670元/吨，跌幅也超过2%。
上周沪伦比值有所修复，截止上周五为7.78，进口亏损幅度随之收窄，为695元/吨
海外氧化铝价格继续下跌，截止上周五为311美元/吨（含税），周下跌9美元/吨，折合人民币2178元/吨，进口盈利较上周扩大。
上周阳极价格持稳，氟化铝价格大幅下挫，均价跌幅超1000元/吨；同时，冰晶石价格亦下跌，均价跌幅200元/吨。
分地区来看，广东地区库存续降，出口量周环比增加，库存周度减少1.6万吨；无锡地区表现为累库0.8万吨，主要由于周内到货增多，同时消费萎缩；巩义地区出库情况持平，但到货偏少，库存减少0.5万吨。
（中国国际期货 杨彩霞）
(责任编辑：简儿)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号