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原材料价格下降，但电解铝库存同样在下降，现货维持升水。
1.市场表现
本周沪铝呈现先扬后抑的走势，主力2001合约收于13840元，周下跌45元。
周五，沪铝出现跳空低开的走势，短线上由涨转跌。从技术上看，AL2001合约在13700元处有支撑，并且是比较强劲的。
2.影响因素及分析
本周现货A00铝锭对当月合约升水50元至升水90元，较上周的升水幅度略有下降，这主要是因为AL1912合约的价格走势相对更强。沪铝期货近月合约间价差结构呈现近高远低的格局，与上周的情况基本一致。
本周主要消费地电解铝库存仅有66.9万吨，较上周下降约5.5万吨，处于历史低位。上周上期所铝库存下降2.5万吨至24.6万吨。国内库存一直在下降，那么AL1912相对偏强的走势大概率还会持续，也就是说直到AL1912合约交割前，沪铝期货合约间的价差难以缩小。
本周国内氧化铝的价格再度下跌，全国平均价为2495元/吨，较上周四下降54元/吨，目前已有部分氧化铝生产企业再次陷入亏损的状态。由于氧化铝和预焙阳极的下跌，导致电解铝冶炼利润进一步提升，目前以盘面价格计算，利润大约为1400元/吨，创下年内新高。
山东省发布了重污染天气应急减排清单A级企业名单，山东魏桥和信发集团均包含在内，这意味这采暖季限产对山东电解铝的生产几乎是没有影响的。目前来看，采暖季限产已经不是主导铝价走势的因素，相对的，电解铝产能投产的进度比较关键。
3.结论及策略
原材料氧化铝和预焙阳极价格的下跌，使得电解铝价格也出现回落，但从技术上看，铝下方支撑是比较强劲的，另外，目前国内电解铝库存持续下跌，现货升水期货，笔者预计电解铝将维持底部震荡，投资者可靠近支撑线买入。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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