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库存持续下降，下方支撑依旧有效。
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力2002合约收于13945元，周上涨205元。
本周整个商品市场表现较强。从技术上看，AL2002合约在13700元处有支撑，并且是比较强劲的。
2.影响因素及分析
上周五晚，铜价就出现加速上涨的迹象，并且，不仅仅是铜，整个大宗商品市场的表现都很强势。当时唯一能找到的因素就是美国非农数据强劲，11月非农就业人数新增26.6万，大幅超过预期的18.3万人，为今年1月份以来的最大增幅。
12月美联储维持利率不变是预期内的事。美联储最新季度预测为：到2020年底，联邦基金利率的预估中值为1.6%，2021年为1.9%，2022年为2.1%。目前联邦基金目标利率为1.75%，这意味着未来大方向还是加息，只是明年可能不变。
周四晚，中美贸易谈判传出实质性利好消息，特朗普政府提议取消对定于周日生效的中国商品的新关税，并将部分现有关税削减一半，该协议的条款包括推迟对原定于12月15日生效的1600亿美元中国产消费电子产品和玩具的新关税，以及将美国现有部分关税降低一半。作为交换，中国已承诺购买美国农产品。
本周召开的中央经济会议定调积极的财政政策和稳健的货币政策，明年的经济政策肯定还是宽松的，并且考虑到目前通胀水平居高不下，财政政策的实施力度将大于货币政策的实施力度。
本周主要消费地电解铝库存再度下降，仅有62.8万吨，较上周下降约4.1万吨。上期所铝库存同样呈现下降趋势。但因为AL1912合约在下周一就要进行交割，本周沪铝期货合约间差价明显收缩，但未来沪铝近月合约间价差再度缩小的概率较小。
周四现货A00铝锭对当月合约升水0元至升水40元。目前，期货市场上，软逼仓的事情比较多，一般只要价格上涨，或价差扩大，实现盈利，那么逼仓的一方基本上不会选择接货。此次沪铝的软逼仓显然是成功的，所以在12月交割前，沪铝价差重新缩小。
今年前11个月，汽车累计产量2303.8万辆，同比下降9%；汽车销量2311万辆，累计同比下降9.1%，无论是汽车产量，还是汽车销量，同比降幅较今年前10个月的数据均有收缩。汽车行业虽然还在寒冬，但情况已有缓解。
据SMM了解，进口成品ADC12的CIF价格维持1600~1640美元/吨，因运期时间较长，实际到货时间在2020年2月底至3月初，风险较大，目前几乎无实际成交。近期ADC12与A00铝锭的比值持续上涨，预计难以持续。
3.结论及策略
沪铝的软逼仓已经告一段落，铝价小幅上涨，但沪铝间的价差出现明显变化，由此推断，此次软逼仓是比较成功的。一般情况下，软逼仓结束后，期货价格会跌回之前的起涨点，但因为此次沪铝涨幅不大，并且库存还在下降，所以即使回调，此次沪铝回调也可能不会深，前期支撑线难破。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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